Bruce N. Lehmannの論文、金融市場における「曜日効果」について紹介します。曜日効果は、特定の曜日に株価のパフォーマンスが統計的に有意なパターンを示す現象である研究結果です。
曜日効果の概要と分析
曜日効果は、主に「月曜日効果」として知られています。これは、月曜日の株価が他の曜日に比べて低下する傾向にあるという観察に基づいています。逆に、週末前の金曜日には株価が上昇する傾向があることも報告されています。このようなパターンは、投資家の感情や取引行動に周期的な要因が影響していることを示唆しています。
曜日効果のイメージ図
曜日効果の原因と市場への影響
- 心理的要因：週末に市場が閉まる間に蓄積される不確実性や不安が、月曜日の市場開始時に売り圧力として表れる可能性があります。
- 取引活動の周期性：週末に向けてポジティブなニュースや業績報告が予定されている場合、金曜日に株価が上昇することが多いです。逆に、週初めに市場に不利なニュースが反映されることもあります。
理論的には「月曜日に買って、金曜日に売る！」ことによって収益を上げる可能性があります。ただ確率論であって絶対はないです。あくまでも参考程度に留めておいてください。分散投資することも大切！
投資戦略への影響
曜日効果を理解することは、投資家にとってトレーディング戦略を調整する上で有益です。特に、短期的なトレードを行う市場参加者は、これらの周期的なパターンを利用してリターンを最大化することが考えられます。長期投資家にとっても、曜日効果を意識することで、購入や売却のタイミングを最適化する手助けになります。
結論
市場の非効率性は多様な要因によってもたらされますが、曜日効果はその中でも特に観察しやすい現象の一つです。この効果を理解し、利用することで、投資家はより洗練されたアプローチを取ることが可能になります。ただし相場に絶対ではありません。あくまでも一指標として捉え、「経済の先行きに不透明感ある時は無理しない」ことが投資で生き残るコツです。
参考論文
Bruce N. Lehmann, 1990, “Fads, Martingales, and Market Efficiency”, The Quarterly Journal of Economics, 105(1), pp. 1-28