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まずは2月の成果から

総資産額　13,621,159円　前月比+448,613円

2026年2月28日にイスラエルがイランを攻撃したとのニュースが入ったので、3月に入るとプラス評価が吹っ飛ぶと思います。

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■ AIの進化がもたらす“負の側面”

AIの発展は経済にとってプラスだけではありません。

ホワイトカラーの仕事が減少し、失業率が上昇すれば、個人消費は冷え込みます。

企業は利益を維持するためにさらにAI投資を進めますが、それが結果として雇用を減らし、需要を弱めるという悪循環に入る可能性があります。

このような構造変化は、すでに市場にも影響を与え始めています。

特にハイテク株やソフトウェア株では大きな下落が見られ、「単なる調整ではなくトレンド転換ではないか」という見方も強まっています。

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■ 市場はすでに“下げ”を織り込んでいる

現在のマーケットでは、防御的な動きが目立っています。

下落に備えるプットオプションの増加や、一部セクターの急落など、投資家は明らかにリスクを意識し始めています。

これは一時的な弱気ではなく、相場の地合いそのものが変わりつつあるサインとも言えます。

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■ 今は「現金」を持つことも戦略

こうした環境では、無理に投資比率を高める必要はありません。

むしろ重要なのは、

• 現金比率を高める
• 無理にフル投資しない
• チャンスまで待つ

というスタンスです。

相場が荒れているときほど、「何もしない」ことがリスク管理になります。

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■ 投資対象は“分散”の時代へ

これまでのように米国株一本に依存する戦略は、今後リスクになる可能性があります。

今後注目されるのは、

• 欧州株
• 新興国株
• コモディティ（特に金）

など、より広い投資対象です。

特に新興国は高い成長性を持っていますが、通貨安や資金流出の影響を受けやすく、タイミングが重要になります。

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■ 今後のシナリオ

現時点で考えられる流れは次の通りです。

• 2026年：景気減速・株価は弱い動き
• 利下げ開始 → 市場は不安定
• 2027年前後：株価が底打ち

戦争の長期化によってはしばらく軟調な展開になる可能性もあります。

円高転換を意識した守りの判断

まずは今月の運用成果から整理します。

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① 今月の運用成果（評価額の変化）

• 現在の評価額：13,234,926円
• 前月（12月）評価額：12,980,900円

👉 前月比 +254,026円（約25.4万円増）

大きくリスクを取ったわけではありませんが、

相場が不安定な中でも資産を減らさず積み上げられました。

また、大統領中間選挙があるので今年は注意が必要と考えてます。

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② 為替：円高方向への転換を意識

ドル円は、これまでの「円安が当たり前」という前提が崩れつつあると感じています。

• 日米のレートチェック・協調姿勢が意識され始めた
• 複数国が関与する動きは、単独対応よりも持続しやすい
• 円安に戻っても、戻りは売られやすい構図

今後は

円安を前提に強気でポジションを取る相場ではない

という認識に切り替えています。

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③ 米国株：2月は無理をしない

米国株については、明確に慎重姿勢です。

• 地政学リスク（中東情勢）
• 原油高によるインフレ再燃懸念
• 金利が簡単に下げられない環境
• 政策・政府関連の不透明感

こうした状況では、

上昇を追いかけるよりもリスク管理を優先。

2月は

「稼ぐ月」ではなく

「守る月」

という位置づけで見ています。

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④ 日本株：相対的に強いが過信は禁物

日本株は相対的に底堅さがありますが、

• 円高が進めば輸出関連には逆風
• 米国株が崩れれば影響は避けられない

短期的な強さに安心しすぎず、

ポジションサイズと出口を意識した運用を続けています。

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⑤ まとめ：2月は「守りながら次を待つ」

今の相場環境では、

• 無理に利益を伸ばそうとしない
• 為替・金利・地政学リスクを常に意識
• 明確なチャンスが来るまで待つ

この姿勢が、

結果的に資産を守り、次の一手を活かすことにつながると考えています。

焦らず、

生き残る運用を最優先に進めていきます。

総資産：12,789,566
評価損益：+6,162,715円

2025年11月、金融市場は明確に「転換点」に入った。

株式市場は調整ではなく暴落局面に差し掛かり、同時に為替市場では円安が止まらない異常な環境が続いている。

一見すると矛盾しているように見える

「株安 × 円安」

しかし、その裏側を冷静に見ていくと、これは偶然ではなく必然だ。

本記事では、2025年11月時点で明らかになった

✅ 米国株暴落の本質

✅ AIバブルの終焉シグナル

✅ 円安が止まらない理由

✅ 投資家が取るべき立ち位置

を整理していく。

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1. 2025年11月の市場は「調整」ではない

今回の下落を「一時的な調整」と捉えるのは危険だ。

なぜなら、これまでと決定的に違う要因が同時に噴き出しているからだ。

• 好決算でも株価が下がる
• 世界的な金融緩和が再開されている
• 信用市場に異変が起きている

これは典型的なバブル後期〜崩壊初期の特徴に一致する。

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2. AIバブルに決定打：「減価償却」という会計の歪み

2025年11月、市場関係者に最も衝撃を与えたのが

ビッグテックの減価償却問題だ。

■ 何が起きていたのか

GPUやAI用設備の減価償却期間を極端に延ばすことで、

• 実際には巨額の投資支出がある
• しかし損益計算書上では費用が抑えられる
• 結果として「利益が多く見える」

という構造が形成されていた可能性が指摘された。

■ プロ投資家の行動

この違和感を察知した投資家はすでに動いている。

• マイケル・バリー：NVIDIAを大幅売却
• ピーター・ティール：NVIDIAを全株売却

彼らは「決算内容」ではなく、

会計の前提が崩れ始めていることを見ていた。

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3. AIの限界が露呈──電力不足という現実

AI需要は無限ではない。

2025年になって、その物理的限界が明確になった。

• データセンターの電力が足りない
• GPUは生産できても稼働できない
• 結果、需要が頭打ちになる

ゴールドマン・サックスを含む大手金融機関も

「AI投資は電力制約に直面している」と警告を発している。

成長ストーリーに現実が追いつかなくなった瞬間だ。

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4. プライベートクレジットという“時限爆弾”

2025年11月、もう一つの重大リスクが表面化した。

それが

プライベートクレジット市場の焦げ付き。

■ 規模はリーマン級、もしくはそれ以上

• 銀行に代わり、ファンドが高リスク融資を拡大
• 返済不能案件が急増
• 担保価値も低く回収困難

ダブルライン・キャピタルのガンドラック氏は

「ゴミのような融資が積み上がっている」と強烈な警告を発した。

信用収縮が始まれば、

最終的に売られるのは株式市場である。

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5. それでもお金はばら撒かれる──再インフレの芽

矛盾しているようだが、世界は再び金融緩和方向へ動いている。

• 米国：給付金政策
• 日本：補正予算・赤字国債拡大
• 中国：大型景気刺激策
• FRB：QT（量的引き締め）終了

つまり

「引き締められないのに、インフレだけ再来する」

最悪の組み合わせだ。

これが

✔ 利下げできない

✔ 株は上がらない

という局面を作っている。

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6. なぜ株安なのに円安なのか？

2025年11月の最大の疑問がこれだろう。

■ 円安を止められない2つの理由

① 日本国債への不信

• 財源なき大型財政出動
• 国債が売られ、金利が急上昇
• 「日本の信用」が意識される段階に

② 日銀が利上げできない

• 利上げすれば景気・財政が耐えられない
• 為替介入も160円近くまで難しい

結果として、

円は売られ続け、株は下がる

という異常な組み合わせが成立している。

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7. バフェット指数が示す明確な警告

2025年11月時点で、

• 米国バフェット指数：200％超
• 日本も歴史的高水準
• バフェット本人は現金比率を最大化

これは

「もう割安な市場ではない」

という、極めて明確なサインだ。

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8. 今後の基本シナリオ（2025年11月時点）

✅ 米国株：下落トレンド継続

✅ 日本株：戻りを挟みつつ下方向

✅ 為替：基本円安、暴落局面のみ一時的円高

✅ 金・ビットコイン：短期下落 → 株より先に回復

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まとめ｜やるべきことは「守る」こと

この局面で重要なのは

当てに行くことではない。

• 無理に買わない
• 下落を否定しない
• キャッシュを軽視しない

2025年11月の相場は、

「生き残った投資家にしか次のチャンスは来ない」

そんなフェーズに入っている。

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もし次に書くなら、

✅ 「暴落時にやってはいけない5つのこと」

✅ 「株が底を打つときに必ず出るサイン」

✅ 「円安時代の個人投資家の防衛戦略」

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📊 総資産額

12,361,793円

💰 評価損益

＋5,734,942円

評価益は＋573万円を突破し、資産は過去最高水準を更新しました。

米国ETFと日本株の両方で含み益が拡大し、安定した上昇トレンドを継続中です。

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📰 2025年10月末〜11月初旬の市場動向

10月下旬に発表された米CPI（消費者物価指数）は前年比3.0％と予想を下回り、

インフレ鈍化が意識されたことで米国株は上昇基調を維持しました。

一方で、FRBは早期利下げに慎重姿勢を示しており、

12月FOMCまでは「利下げ観測」と「高金利長期化観測」が交錯する状態にあります。

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💵 為替動向：円安の加速と介入警戒

10月末の日銀会合で、上田総裁が

「来年1月までは利上げを行わない」

と発言。

これが円安を後押しし、ドル円は一時153円台を突破。

ただし、アメリカ財務省や日本政府の発言から為替介入警戒感が強まり、

「介入までの時間稼ぎ」のような一進一退の相場展開となりました。

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📈 株式市場：バイイングクライマックスの兆し

米国ではApple・Amazonの好決算が相場を押し上げ、

ナスダック100は再び高値圏へ。

日本株も連動し、日経平均は5万2,000円台を突破。

ただし、急ピッチな上昇により加熱感も高まりつつあり、

今後は一時的な調整局面が想定されます。

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🪙 コモディティと金利

• **金（ゴールド）**は短期的な調整を挟みながらも上昇トレンドを維持。
• 原油は中東リスク後退で一服。
• 米長期金利は4.5％前後で安定し、株式市場への安心感を支える形に。

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🧭 投資ポートフォリオの現状

区分	主な投資先	状況
米国ETF	VTI・VOO・VYM・VIG	円安と米株上昇で資産を押し上げ
日本株	高配当・防衛関連	政策支援と業績好調で堅調推移
投資信託	楽天VT・楽天VTI	NISA枠で積立継続中
現金比率	約10%	調整局面での買い増し余力として確保

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今後の展望

為替介入は警戒されるが、短期的には円安基調が続く可能性米国株は利下げ期待とAI関連銘柄の再評価で底堅い展開日本株は年内までは上昇基調、1月以降は利上げリスクで要注意

一時的な上下に惑わされず、長期視点での積立を継続。「焦らず・ぶれず・コツコツ」が引き続き基本方針です。

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📊 総資産：11,517,822円（前月比 +64,291円）

月末にかけて相場が盛り上がる中、積立中心の堅実な運用を継続したことで、しっかりプラスで着地しました。

無理に動かず、“市場と程よい距離感”を保てた月だったと思います。

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01｜静かに始まりつつある“夏の上昇相場”

6月前半は材料難で膠着した相場が続いていましたが、月末にかけて米国株・日本株ともに上昇。

一部では「サマーラリーが始まりつつある」という見方も出てきました。

米S&P500・NASDAQは史上最高値を更新し、日経平均も一時39,900円台まで上昇。

投資家心理も回復しつつあり、市場全体にポジティブなムードが漂い始めた印象を受けました。

ただし、楽観の裏には静かに進行している変化もありました。

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02｜市場の裏側では“異変”が進行中

6月中、市場では以下のような動きが観測されました。

• 🛢 中東リスクの再燃　6月中旬、イスラエルによるイラン攻撃が報じられ、原油価格は週ベースで10%以上の急騰を記録。　→ インフレ懸念再燃のきっかけに。
• 💵 米ドルの急落　ドル指数は1973年以来のペースで下落し、安全資産である金の価格が25%上昇。
• 📉 米経済に減速の兆候　個人消費や雇用統計が鈍化し、「景気後退入りが近い」との見方も一部で出始めています。

こうした不安要素を背景に、「株価の上昇＝全面的な安心感」ではないという見方が投資家の間で広がりつつありました。

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03｜運用方針は「焦らず・止めず」

こうした相場環境の中で、あくまで定例の積立を継続し、大きなリスクは取らないように運用しました。

• ✅ 積立：eMAXIS Slim S&P500／オルカンを中心に月3万円
• ✅ 分配金再投資：米国ETF（HDV、SPYDなど）
• ✅ 為替や金利動向を見ながら、スポット買いは見送り

全体的にはリスクを控えめにしつつ、「やるべきことは続ける」姿勢を保ちました。

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04｜7月に向けて意識していること

7月以降、相場にはいくつかの重要イベントが控えています。

• 🇺🇸 米関税政策の再発動リスク（通称“リベレーション・デー”）
• 📈 米CPI・雇用統計などの経済指標
• 🏦 日銀の政策修正の可能性（長期金利動向）
• 🗳 日本の選挙や消費税議論による為替影響

投資家の間では「今は好調でも、一気に波が荒れる可能性もある」との警戒感も見られます。

私も引き続き以下のスタンスで臨む予定です。

• ✔ 積立は継続（ルール通り）
• ✔ キャッシュ比率をやや厚めに
• ✔ リスク資産の買い増しは慎重に判断
• ✔ 中東やエネルギー市況にも目を向ける

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05｜サマーラリー終焉？ポジション調整の判断

6月末にかけて強まった上昇ムード。

一部では「サマーラリーの前哨戦だったのでは」との見方が広がりましたが、7月以降はその勢いにやや陰りも出始めています。

そこで私は、米国株ポジションの一部を利益確定し、日本円へとシフトする調整を実施しました。

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💡 ポジション調整の主な理由は以下の通り：

1. 🇺🇸 トランプ前大統領による“関税再発動”への警戒感　→ 7月9日の“リベレーション・デー”が意識され、米株に中期的な売り圧力が出る可能性
2. 📉 夏枯れ相場の到来　→ 毎年夏は出来高が減り、ボラティリティが上昇しやすい季節。短期的なリスクを避けるためにも一部利確を選択。
3. 💰 バリュエーションの高さと為替の反転リスク　→ 米株の割高感、円安一服の兆しから、日本円での資産保持を意識

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📝 おわりに

2025年6月は、「派手な変動は少ないけれど、気を抜けない一ヶ月」でした。

株高の裏にある不安要素や異変を意識しつつ、“動かないこと”が最大の成果になる局面もあることを再確認しました。

投資をしていると、やらなきゃ損、動かなきゃ負け…と焦る気持ちも出てきます。

でも今月は、**「焦らない勇気」**がパフォーマンスにつながったと感じます。

7月もまた波乱含みの展開になるかもしれませんが、コツコツ、着実に前進していきましょう。

お読みいただきありがとうございました！

皆さんの6月の成果や相場への考えも、ぜひコメントで聞かせてください📩

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